BTC 周波动率回顾（5 月 19 日-5月 26 日）
上周随着市场的看涨势头增强，实际波动率开始从低位回升，短期的高杠杆仓位出现，但在特朗普对欧盟的关税消息发布后清仓。尽管局部的高频波动率抬高到了四十大几到五十出头的水平，最终币价还是在 105-112 千美元的范围内摆动，日频的实际波动率也非常低，暗示市场依然处于均值回归的状态，市场拿着的多头 Gamma 头寸在价格震荡时迅速拉回。因此，在缺乏方向性的交易情况下，虽然实际波动率有所抬升，隐含波动率依然保持稳定。
期限结构依然保持陡峭，市场在寻找卖前端到期日来支撑六月到九月的多头头寸。周内的到期日反而意外抬高，因为市场定价为即将在拉斯维加斯举行的比特币会议额外加入了溢价，其中 5 月 28 日到期日囊括了第一天的演讲者，市场定价当天有 2% 的价格波动。这个定价相对于其他比特币会议来看偏低，但必须承认该会议的重要性不太明确。
