原文作者：Frank，PANews

当以太坊价格从 1385 美元低谷反弹至 2700 美元， 97.7% 的涨幅背后上演着冰火交织的资本割裂，机构资金在 ETF 市场保持谨慎，衍生品合约持仓量却创下 322 亿美元历史峰值。低迷许久之后，市场希望通过这一次反弹证明以太坊仍是价值洼地，Pectra 升级也似乎在为这种叙事提供论据。PANews 通过对以太坊全方位的数据解读，试图勾勒出以太坊当下的真实状态，一个正在经历价值重构的以太坊正逐渐浮现。

另一个重要的数据 TVL 有着更加明显的变化趋势，以美元计的 TVL 自 4 月 22 日开始反弹上升，从 450 以美元左右最高涨至 646 亿美元左右。不过，考虑到以太坊价格在此阶段的大幅上升，这种变化可能无法看出链上真实情况。当切换 ETH 量之后，能够看到自 4 月 9 日以来，以太坊链上的 ETH 质押量有着明显的下降，从最高的 3026 万枚最低降至 2400 万枚，降幅达到 20% 。

造成这种现象的原因可能是由于以太坊价格快速上涨过程中，一部分资金选择获利了结或是避免无偿损失导致的代币量减少。

而在 Gas 的变化方面，截至 2025 年 5 月 16 日，以太坊平均 Gas 价格为 3.572 Gwei，较前一日大幅下降 21.57% ，同比去年更是骤降 51.76% 。近 30 天的 Gas 费总体呈下降趋势， 5 月 8 日曾短暂飙升至 10.61 Gwei，但近期多维持在 8 Gwei 以下， 5 月 3 日曾低至 1.6 Gwei。这种变化和 Pectra 升级中的 EIP-7691 旨在通过扩展 blob 空间来降低L2费用有关。

不过极低的 Gas 费似乎也没能激发链上交易的上涨。在每日的交易笔数的数据方面，并未看到有明显的变化。