原文标题：《Pump.fun 霸权地位首次动摇，Raydium 的「群狼」策略奏效了》原文作者：Azuma，Odaily 星球日报

5 月 13 日，链上数据分析师 Adam 于 X 贴出 Dune 面板数据显示，过去 24 小时，Raydium 旗下代币发行平台 LaunchLab（包含 Letsbonk.Fun 等基于 LaunchLab 构建的第三方发行平台）近 24 小时毕业代币数量为 198 个，超越 Pump.fun 的代币毕业数量 171 个。Adam 就此评价表示，这是历史上第一次，Pump.fun 遭遇到了真正的竞争。

历史恩怨

Pump.fun 与 Raydium 之间的恩怨由来已久。

在 Pump.fun 的早期设计中，代币发行需经过「内盘」、「外盘」两个阶段——代币发行后将先进入「内盘」交易阶段，该依赖于 pump.fun 协议自身的 Bonding Curve 进行撮合，待交易量达到 69000 美元时则会进入「外盘」交易阶段，届时流动性将迁移至 Raydium，在该 DEX 上建池并继续开放交易。

然而，Pump.fun 于 3 月 21 日宣布推出自建 AMM DEX 产品 PumpSwap，自此之后 Pump.fun 代币在进入「外盘」时流动性将不再迁移至 Raydium，而是会导向 PumpSwap——此举直接截断了 Pump.fun 向 Raydium 的导流路径，进而削减后者的交易量及费用收入。

作为回应，Raydium 于 4 月 16 日宣布已正式推出代币发行平台 LaunchLab，允许用户通过该平台快速发行代币，并在代币流动性达到一定规模（85 SOL）后自动迁移至 Raydium AMM。显然，这是 Raydium 对来势汹汹的 Pump.fun 的直接反击。

Odaily 注：详情可参阅《数据剖析 Raydium 到底有多依赖 Pump.fun？》和《Raydium 反击 Pump.fun，meme 返场季谁能笑到最后？》。

LaunchLab 的「杀招」

虽然 LaunchLab 在代币发行功能方面与 Pump.fun 大同小异，但其最大的特点却不在发行环节本身——LaunchLab 的架构支持第三方集成，这使得外部团队和平台能够在 LaunchLab 生态系统内创建和管理自己的启动环境。换句话说，也就是第三方可以依赖于 LaunchLab 的底层技术（重点是流动性池仍留在 LaunchLab 和 Raydium），推出独立的代币启动前端。

LaunchLab 官方界面显示，目前基于 LaunchLab 构建的第三方代币发行平台已有十余个，其中就包括近期大火的 Bonk 社区代币发行平台 Letsbonk.Fun——事实上，当下 LaunchLab 生态群内毕业的绝大部分代币都来自 Letsbonk.Fun（可参阅《发币新台子 Letsbonk.fun 二度爆火，IKUN 竟成为平台最新头牌？》）。

简而言之，LaunchLab 的策略就是希望借助 Letsbonk.Fun 等第三方平台，以「群狼」策略围攻 Pump.fun，而就目前的趋势来看，该策略已初显成效。

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