文章来源：话李话外

随着 BTC 这几天重新突破 10 万美元关口、ETH 单周拉涨超过 40%，人们的情绪似乎已经开始割裂，一部分人认为这仅仅是暴跌前的短暂上涨（继续在等待新的回调），一部分人则认为这将是新一轮山寨季的开始（奔走相告、牛回速归）。

对于那些后悔错过了这波儿上涨，继续在等待新回调的人来说，同样的问题是（就好比之前每次上涨后等回调一样），假如比特币接下来真的又发生了回调，且回调到了你现在想要的位置，比如 8.5 万美元、或者 7.9 万美元、抑或前低 7.4 万美元，你届时真的敢买吗？

远的不说，自本轮周期以来，比特币从 15,000 美元的相对区间位置，一路涨涨跌跌到了 100,000 美元，过往的每次上涨，很多人都在等回调，并信誓旦旦说只要回调就上车，而过往的每次下跌，很多人又都继续张望，忘记了前一次的信誓旦旦，于是等来等去，眼睁睁地看着比特币走到了现在。

其实在这种事情上面，我们应该多去好好思考和理解一下时间范围的概念，不要总是把视角着眼于当下，也不要总是对当下的表现患得患失，我们应该试着去看到更远的未来，持有那些随时间增长而大概率会增长的代币，这是你能够在牛市周期中合理致富的黄金法则。

直白点说吧，如果你现在已经持有比特币或者其他涨势不错的代币，那么赶上了新一波儿不错的上涨机会，可以考虑分批止盈部分仓位。如果你现在才想开始进场做个短期的博弈，那么按照自己的风险偏好设置好止盈 止损即可。而如果你想继续等回调机会再进场，那么就不要总是盯着之前的所谓错失的低价，你可以从未来的时间框架里面选择一个新的目标机会去考虑参与。

我们继续说回到当前的市场：

就散户的角度而言，现在 10 万的比特币和去年（2024）底 10 万的比特币似乎对人们的吸引力已经完全不同，仅拿话李话外公众号后台的相关维度数据来看，目前后台的互动量比例明显低了很多，和去年比特币价格高峰期间给人的感觉完全不一样（当然，这里面可能也是综合原因所造成的，而话李话外也仅仅是一个很少的自媒体平台，单一的平台数据可能并不能说明什么问题）。

一方面是比特币，从去年 BTC 创下历史新高（超越了 21 年牛市的高点）以来，理论上的牛市进程又持续了一年多，虽然这期间也经历数次比较明显的回调，但现在比特币再一次达到 10 万美元以上，也足以证明了比特币在本轮牛市期间需求的旺盛。但就大家日常的留言和讨论情况来看，似乎不少人本轮周期并没有很好地把握住比特币的这种趋势，其实对于比特币而言，怕的并不是被套，而是连续的踏空，如果你到目前为止，依然没有在比特币的趋势上面拿到任何的结果，那么真的就应该好好思考一下自己过往的交易策略了。

一方面是以太坊，虽然 ETH 上周的拉涨幅度很高，但似乎不少人依然还在回本的路上，只是最近大家针对山寨季话题的讨论又开始多了起来，因为 ETH 的快速拉涨又让大家看到了山寨的希望。

如果我们从山寨市值和价格表现上来看，最近两周似乎也有不少山寨币表现不错，有些也已经有了几倍的涨幅，但从一些链上的数据或指标来看，我们似乎还并没有真正迎来所谓的新山寨季。比如，ETH Macro Index 目前依然在 0 以下，当前实际数值为 -1.12。如下图所示。

而至于应该优先关注哪些山寨的板块，因为考虑到风险问题，从去年开始我这边就基本不会再公开分享任何自己的具体持仓情况了，而且我个人也很少再花时间去关注各类山寨项目，感兴趣的小伙伴不妨可以考虑回看我们今年 1 月 1 日的文章，当时我们在文章中给出了今年可能比较值得关注的几个参考叙事，包括 AI、RWA、DeFi、Memecoins 等，如下图所示。

再比如美国针对稳定币的法案推进情况（特朗普计划在今年8月之前推出稳定币立法），针对以太坊 ETF 质押问题的审核进展……等等。随着越来越多主权基金、机构资金的持续参与、美国（包括欧洲）等国家针对加密行业的相关规范出台，加密货币正在从灰色的角落（野蛮生长）逐步走向光明（有序生长）。

简而言之，目前比特币的价格似乎重新到位了，看起来再次突破历史新高也仅是临门一脚的事情，且以太坊的价格也出现了短期的暴力拉涨硬起来了，一些山寨币似乎也在蠢蠢欲动。从 K 线（比如周线级别）的相关指标来看，似乎阶段性的上涨趋势也比较明显，但就宏观因素而言，目前依然存在一些不确定性，因此，我们认为当下依然还是属于比特币的牛市，似乎短期投机的市场动因更大一些。

越是这个时候，越要继续保持理性，不要被当前的乐观价格情绪所影响，不要随便追高梭哈和满仓，要控制好自己的仓位比例，比如，多少仓位比例用于 BTC 的分配、多少比例用于 ETH 的分配、多少比例用于蓝筹山寨的分配（比如BNB、SOL、PENDLE、LINK、AAVE等）、多少比例需要继续保持流动性（USDC/USDT）、多少比例希望用于流动性差或市值低的币种投机……这些都是需要根据个人的风险偏好进行合理规划的。

在这个领域，我们只是在通过代币进行投资或投机赚钱，永远不要深爱上任何一个项目而无法自拔。如果要爱，那么也记住，你可以只爱比特币，或者只拿你能够承受损失的资产（不影响你现实生活质量的资金）去爱和去搏你自己喜欢且看得懂的项目即可。